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賈康：鄉(xiāng)村振興和縣鎮(zhèn)金融發(fā)展中的政策性融資
來(lái)源：未知 日期：2019-01-15 點(diǎn)擊：次
摘要：本文針對(duì)當(dāng)前鄉(xiāng)村振興和縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)的金融支持仍面臨的供需匹配問(wèn)題，考察了創(chuàng)新發(fā)展中實(shí)現(xiàn)對(duì)鄉(xiāng)村振興和縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)金融支持的兩條路徑，從不同角度列舉了兩個(gè)政策性融資的典型案例加以分析，指出了當(dāng)前對(duì)鄉(xiāng)村振興和縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)實(shí)施以財(cái)政為后盾的政策性融資支持所必須重視的四條基本要領(lǐng)。
關(guān)鍵詞： 鄉(xiāng)村振興 縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì) 政策性融資
十九大后，按照中央指導(dǎo)精神，鄉(xiāng)村振興、以及金融如何更好為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)，得到了各方高度重視。縣鎮(zhèn)的金融發(fā)展是為縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，在縣鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)中，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等多種產(chǎn)業(yè)對(duì)接著基層“鄉(xiāng)村振興”，并在現(xiàn)實(shí)問(wèn)題中密切關(guān)聯(lián)著小微金融、普惠金融、綠色金融等一系列概念，被決策層和有關(guān)部門(mén)反復(fù)強(qiáng)調(diào)。
小微金融、普惠金融、綠色金融等是具有鮮明政策色彩的金融形態(tài)和金融活動(dòng)，大多可以歸入政策性金融的概念中。在中國(guó)現(xiàn)代化發(fā)展、和平崛起的過(guò)程中，我們的政策性金融體系應(yīng)該和商業(yè)性金融體系一起，放在現(xiàn)代化的戰(zhàn)略層面上，納入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的系統(tǒng)工程。金融領(lǐng)域的雙軌制，在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)是無(wú)法消除的，與此類似，不動(dòng)產(chǎn)、房地產(chǎn)領(lǐng)域里的雙軌制，也是很清晰的：住房的供給必須有保障房托底，又必須有與市場(chǎng)直接對(duì)接的商品房，保障房和商品房的融資不能混為一談，金融業(yè)在這個(gè)領(lǐng)域里是具有雙軌制特征的。同樣，在鄉(xiāng)村振興與縣鎮(zhèn)發(fā)展的金融支持機(jī)制方面，雙軌制特點(diǎn)也非常鮮明。
一、當(dāng)前鄉(xiāng)村與縣鎮(zhèn)金融仍然面臨著多年存在的供需不匹配及相關(guān)機(jī)制問(wèn)題
一方面，從需求角度看，大量鄉(xiāng)鎮(zhèn)小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要得到融資支持，很多農(nóng)戶（縣鎮(zhèn)轄區(qū)內(nèi)鄉(xiāng)村振興的基層單元）的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也迫切需要得到融資支持。此外，無(wú)論是農(nóng)業(yè)、工業(yè)還是服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，現(xiàn)在都越來(lái)越明顯地受到了環(huán)境保護(hù)的制約，迫切需要得到與低碳綠色發(fā)展中必須做出的業(yè)態(tài)改造升級(jí)相關(guān)的融資支持。從供給角度看，中國(guó)總體來(lái)說(shuō)“不缺錢(qián)”。改革開(kāi)放40年，在綜合國(guó)力提升過(guò)程中，從資本的供給方——融資的“金主”這方面來(lái)看，無(wú)論是國(guó)有的金融體系還是非國(guó)有的金融體系，總體上都有雄厚的資金力量。民間資本總體來(lái)說(shuō)已經(jīng)走過(guò)了原始積累階段，國(guó)有金融體系綜合力量的提升更是有目共睹。但是所有這些所謂“金主”，雖然有支持的態(tài)度，但實(shí)際無(wú)法可持續(xù)地給予小微企業(yè)、三農(nóng)、綠色低碳發(fā)展等需求方意愿中的融資支持。很多年前，一些具有一定規(guī)模的銀行就專門(mén)設(shè)立鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行進(jìn)行試點(diǎn)，某些特定業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)于農(nóng)村基層小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等等，但綜合來(lái)看，并沒(méi)有形成一個(gè)可持續(xù)的支持態(tài)勢(shì)。商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)做這些業(yè)務(wù)的內(nèi)在動(dòng)機(jī)與意愿明顯不足，這是由于他們?cè)谏萄陨袒c(diǎn)上錦上添花式的運(yùn)行機(jī)制決定的。多年存在的金融供需不匹配的矛盾，顯然是可以納入十九大黨中央總結(jié)的“人民美好生活需要和不平衡、不充分的發(fā)展之間的矛盾”之中的。
對(duì)基本現(xiàn)實(shí)的考察告訴我們，與三農(nóng)和小微、低碳綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的具體項(xiàng)目，有平均規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)度高、不確定性明顯、資金安全水平低等特點(diǎn)，而風(fēng)控成本則使在商言商的銀行和金融機(jī)構(gòu)不可能形成持續(xù)支持的意愿和行為。這些金主們實(shí)際上認(rèn)同的是商業(yè)性金融“錦上添花”的機(jī)制：誰(shuí)的項(xiàng)目可預(yù)見(jiàn)的效益水平高，風(fēng)險(xiǎn)度低，他們就特別積極地把資金提供過(guò)去給予融資支持。大中型企業(yè)一個(gè)項(xiàng)目的貸款支持，其規(guī)模可能是幾十個(gè)、幾百個(gè)小微企業(yè)項(xiàng)目規(guī)模的總和，總成本差異懸殊，更不用說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)度遠(yuǎn)不在一個(gè)數(shù)量級(jí)上，首選前者給予支持，而對(duì)后者避之唯恐不及，這就是利益驅(qū)動(dòng)之下的“利潤(rùn)導(dǎo)向”，也是一般市場(chǎng)化資源配置機(jī)制所支配的商業(yè)金融的必然運(yùn)行特點(diǎn)，這種錦上添花式的資源配置機(jī)制能夠解決很大范圍內(nèi)我們所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的績(jī)效問(wèn)題。同時(shí)，社會(huì)生活中存在著另外一種迫切的需求，就是“雪中送炭”。前面所說(shuō)到的小微、三農(nóng)、綠色低碳發(fā)展，主要可以歸于需要雪中送炭的這一方，而這一方所應(yīng)該得到融資支持后面的機(jī)制建設(shè)任務(wù)，和錦上添花的機(jī)制建設(shè)任務(wù)是有明顯不同的。
二、構(gòu)建合理的雪中送炭機(jī)制，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)金融支持
怎樣才能構(gòu)建一個(gè)合理的雪中送炭的機(jī)制，以融資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)普惠，實(shí)現(xiàn)對(duì)于三農(nóng)、小微、綠色低碳經(jīng)濟(jì)有效的可持續(xù)的金融支持？這里至少可以提出兩條途徑。一是在科技創(chuàng)新視角上，依靠信息化時(shí)代帶來(lái)的商業(yè)性金融邊界的擴(kuò)展。過(guò)去的商業(yè)性金融無(wú)法可持續(xù)地支持小微的融資活動(dòng)，但是在現(xiàn)實(shí)生活中，互聯(lián)網(wǎng)+卻提供了一種案例：一些互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)于大量基層創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者提供的小貸，依靠大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等等現(xiàn)代信息技術(shù)的支持，形成了自己的信息來(lái)源——數(shù)據(jù)庫(kù)支撐的技術(shù)上認(rèn)為可行的全套的軟件設(shè)計(jì)和運(yùn)行。它可以在網(wǎng)上接受基層融資需求者的申請(qǐng)，然后用他們所謂“零人工干預(yù)”的程序在軟件系統(tǒng)里自動(dòng)地做分析處理，來(lái)決定是不是可以發(fā)放申請(qǐng)者所希望得到的小額貸款。這種零人工干預(yù)的、靠技術(shù)創(chuàng)新支持的小貸發(fā)放，公司認(rèn)為風(fēng)控是過(guò)關(guān)的，是可持續(xù)的，實(shí)際形成的融資成本比其他一般的融資，只稍微高一點(diǎn)點(diǎn)，這在過(guò)去是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。這種科技創(chuàng)新支持出來(lái)的普惠色彩開(kāi)始濃厚起來(lái)的金融支持，當(dāng)然也有它的局限性：其前提是這些申請(qǐng)者必須在大數(shù)據(jù)的信息庫(kù)里有相對(duì)充分的電子痕跡?？梢栽O(shè)想像那些淘寶戶（淘寶網(wǎng)上自己開(kāi)淘寶店的這樣一些草根創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者，很多是在鄉(xiāng)村的，現(xiàn)在鄉(xiāng)村中已出現(xiàn)了一些“淘寶村”），他們是有這些信息痕跡可查的，于是就容易進(jìn)入這樣一個(gè)帶有普惠金融性質(zhì)的小貸支持的覆蓋面。但是另外有一些窮鄉(xiāng)僻壤的農(nóng)戶，他們基本上沒(méi)什么電子痕跡（可能連銀行借記卡都沒(méi)有），那么他們要發(fā)展自己小微規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可能就無(wú)法通過(guò)這樣的途徑取得小額貸款支持。當(dāng)然，這種小額貸款支持已經(jīng)比尤努斯在孟加拉實(shí)驗(yàn)多年、得到國(guó)際社會(huì)肯定的那個(gè)小額貸款的水平，大大提高了：尤努斯的小額貸款實(shí)際上依靠的風(fēng)控機(jī)制，是熟識(shí)人社會(huì)里的“連坐制”，一個(gè)自然村落里的農(nóng)民，取得規(guī)模不大的貸款支持，用于養(yǎng)雞養(yǎng)羊等，誰(shuí)如果不能按照原來(lái)的承諾去還本付息，跟它連坐的這些人，也就都斷了今后得到融資支持的可能——依靠這種約束來(lái)實(shí)行風(fēng)控。我國(guó)近年如阿里公司的種種科技創(chuàng)新支持的小額貸款，已經(jīng)在這方面有明顯的突破，這是對(duì)接了互聯(lián)網(wǎng)+和信息時(shí)代的技術(shù)革命，非常值得肯定。
雖然第一條途徑擴(kuò)展了商業(yè)性金融覆蓋的邊界，但并沒(méi)有解決窮鄉(xiāng)僻壤沒(méi)有電子痕跡農(nóng)戶的融資支持問(wèn)題。所以，一個(gè)更帶有普遍性、或者至少要和“技術(shù)創(chuàng)新”放在一起等量齊觀來(lái)密切跟蹤和完善的“制度創(chuàng)新”，可望形成金融普惠的第二條途徑：即政策性、開(kāi)發(fā)性金融。財(cái)政作為公共資源的分配體系，很多年前就有以政府財(cái)力為后盾而實(shí)際上做融資的財(cái)政周轉(zhuǎn)金，在改革開(kāi)放以后，大家也對(duì)于財(cái)政貼息，以及和商業(yè)性信貸結(jié)合起來(lái)帶有政策傾向、帶有政策傾斜支持特征的信用擔(dān)保機(jī)制耳熟能詳。然而，盡管經(jīng)歷這么多年的發(fā)展，財(cái)政貼息所達(dá)到的效果還并不能令人滿意，于是，在早已有之的這個(gè)思路上的探索，就需要以財(cái)政的公共資源資金為后盾，全面考慮如何構(gòu)建一個(gè)政策性融資的創(chuàng)新體系。在上個(gè)世紀(jì)80年代后期到90年代初期，我國(guó)就已經(jīng)認(rèn)識(shí)到商業(yè)性金融和政策性金融必須同時(shí)存在，而且要分道揚(yáng)鑣，所以，在全國(guó)層面組建了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性、開(kāi)發(fā)性銀行，在地方建立了政策定位的各種各樣的信用擔(dān)保公司，屬于地方政府政策性融資支持機(jī)制。在財(cái)政貼息和政策性融資支持方面，基于已有的一系列探索，近年又在開(kāi)拓和探索如產(chǎn)業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等等方式，并且在實(shí)際生活中已經(jīng)形成了經(jīng)歷動(dòng)員階段之后有大發(fā)展、當(dāng)下要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)穩(wěn)一穩(wěn)以求得規(guī)范發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的PPP（政府和社會(huì)資本合作）。這種PPP的投融資，也是有非常鮮明的政策因素結(jié)合在內(nèi)的，而且它在運(yùn)行機(jī)制上的創(chuàng)新特點(diǎn)是非常鮮明的。
以上兩個(gè)途徑的概略勾畫(huà)，可以形成關(guān)于金融怎么樣才能普惠、才能覆蓋鄉(xiāng)村、縣鎮(zhèn)的小微、三農(nóng)和綠色發(fā)展這方面的融資要求這一角度上的基本認(rèn)識(shí)。
三、典型案例分析
案例1：廣西恭城循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。廣西恭城位于桂林附近，有一個(gè)鄉(xiāng)村發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的雛形：過(guò)去恭城縣鄉(xiāng)村居民是通過(guò)砍樹(shù)破壞植被，取得燒火做飯的燃料，作為唯一的能源供應(yīng)來(lái)源——這是在現(xiàn)實(shí)生活中亟待改變的一種形成生態(tài)環(huán)境壓力的不良狀態(tài)。后來(lái)當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)政策引導(dǎo)，給予農(nóng)戶幫助，形成了農(nóng)戶養(yǎng)豬后把豬糞放入沼氣池產(chǎn)生沼氣的能源供給新來(lái)源。沼氣池在中國(guó)很多的農(nóng)村區(qū)域，都是前些年反復(fù)引導(dǎo)和推動(dòng)的建設(shè)重點(diǎn)之一。恭城農(nóng)戶以家庭養(yǎng)豬的方式配上沼氣池，不僅實(shí)際生活質(zhì)量提高，養(yǎng)豬還可以改善生活和提高農(nóng)戶收入水平，并且豬糞入沼氣池解決能源供應(yīng)問(wèn)題的同時(shí)，實(shí)際上伴隨農(nóng)戶生活質(zhì)量提高而有效地保護(hù)了植被。農(nóng)戶沼氣入戶以后使用的廚房設(shè)備，跟在城鎮(zhèn)區(qū)域用天然氣、液化氣沒(méi)什么區(qū)別，也是很規(guī)范的灶臺(tái)和顯示儀表，這都是在實(shí)際生活中間早就解決了的問(wèn)題。而恭城把由農(nóng)戶養(yǎng)豬到沼氣入戶這兩個(gè)環(huán)節(jié)的事情做出來(lái)形成局面以后，就進(jìn)而發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，這種沼氣池每隔一段時(shí)間要清理里面的沼渣和沼液，那么清理出去之后放在哪里呢？它是高質(zhì)量的有機(jī)肥，當(dāng)然就可以把它施加到一些帶有經(jīng)濟(jì)作物性質(zhì)的農(nóng)戶的種植項(xiàng)目上，比如施加到他們就近的果園里，助益柑橘等等果品的收成。這種有機(jī)肥施加上去以后，產(chǎn)出的果品又成為最適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)需要的高質(zhì)量的、口感特別好的經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)品——有機(jī)肥培養(yǎng)出來(lái)的這些果品可以賣個(gè)好價(jià)錢(qián)，使農(nóng)民又提高了收入，這就是“豬-沼-肥-果”一個(gè)一個(gè)環(huán)節(jié)延伸而體現(xiàn)的好處。
這種情況再往下發(fā)展，是受到桂林旅游業(yè)的啟發(fā)，農(nóng)戶們自己騰出一部分居住空間，配置一些基本的用品以后，可以開(kāi)展農(nóng)家樂(lè)旅游，這種農(nóng)家樂(lè)的旅游又適應(yīng)了城鎮(zhèn)區(qū)域很多社會(huì)成員收入提高以后的需要，周末、節(jié)假日到這里吃農(nóng)家飯，到果園里做采摘，呼吸新鮮空氣，這既是城鎮(zhèn)居民生活質(zhì)量的提高，同時(shí)又是農(nóng)村居民（農(nóng)戶）進(jìn)一步提高收入的可行的供應(yīng)鏈延伸。這時(shí)，有的企業(yè)便注意到了一個(gè)問(wèn)題：設(shè)想能不能來(lái)一個(gè)規(guī)?；恼?？企業(yè)的決策者認(rèn)為，他們可以通過(guò)高水平的專家，在這種農(nóng)村自然村落里將整個(gè)沼氣系統(tǒng)進(jìn)行高水平的規(guī)劃設(shè)計(jì)。這種規(guī)劃下的升級(jí)可能連接的是適應(yīng)國(guó)家政策需要的使養(yǎng)豬形成規(guī)?；B(yǎng)豬場(chǎng)（當(dāng)然養(yǎng)豬場(chǎng)本身怎么再往下延深供應(yīng)鏈，還有很多內(nèi)容值得研究，這種規(guī)模化特征發(fā)展出來(lái)，是向社會(huì)化大生產(chǎn)方式的升級(jí)），而這個(gè)時(shí)候，這種自然村落里整合以后優(yōu)化的基礎(chǔ)條件，可以對(duì)接的是打造桂林和周邊的“黃金旅游一條龍”路線里的節(jié)點(diǎn)。這種規(guī)?；恼w設(shè)計(jì)，又與我們現(xiàn)在特別注意的鄉(xiāng)村振興對(duì)接上了。企業(yè)介入這樣一個(gè)領(lǐng)域，顯然不能理解為簡(jiǎn)單的“學(xué)雷鋒”，它是在商言商，注意到了商機(jī)，意識(shí)到了這方面自己利用比較優(yōu)勢(shì)帶來(lái)投資回報(bào)的可能性，但碰到的瓶頸就是融資支持問(wèn)題。這時(shí)候，商業(yè)性金融對(duì)此不敢貿(mào)然介入，而政府這方面以財(cái)政后盾為支持，就可能把我們認(rèn)為有政策支持效應(yīng)的貼息、政策性信用擔(dān)保貸款和產(chǎn)業(yè)基金支持等等加入進(jìn)來(lái)。于是，整個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的鏈條按照恭城展示的這樣一環(huán)一環(huán)遞進(jìn)形成的一個(gè)全景圖是什么呢？是循環(huán)經(jīng)濟(jì)，是綠色低碳發(fā)展中造福于草根層面三農(nóng)和相關(guān)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，與社會(huì)升級(jí)發(fā)展。顯然這是一個(gè)需要繼續(xù)跟蹤觀察的特定視角的案例，而且如果結(jié)合這幾年P(guān)PP的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，這種特定區(qū)域的連片開(kāi)發(fā)，特別適合對(duì)接PPP，它具有特定的機(jī)制可塑性，展現(xiàn)了一個(gè)非常值得關(guān)注的創(chuàng)新空間。
案例2：杭州西湖區(qū)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這里列舉一個(gè)可以稱為縣域經(jīng)濟(jì)里以科技產(chǎn)業(yè)為主的杭州西湖區(qū)的案例。幾年前，西湖區(qū)財(cái)政部門(mén)就提出，財(cái)政資金必須年年安排對(duì)小型科技企業(yè)的資金支持（三項(xiàng)科技費(fèi)用之類），每年資金使用情況又必須對(duì)人大和領(lǐng)導(dǎo)層報(bào)告，那么過(guò)去每個(gè)年度花這些錢(qián)的得怎么樣呢？實(shí)際上是在各種因素制約之下，“撒胡椒面”，是“消耗型”的，誰(shuí)也不可能得到特別明顯的重點(diǎn)支持，很多具體安排是靠關(guān)系起作用——這時(shí)往往也不敢用力過(guò)猛而“撒胡椒面”式給予若干項(xiàng)目以資金支持之后，基本無(wú)法跟蹤問(wèn)效——資金撒出去有去無(wú)回，他們稱之為“消耗型”。能不能把這種消耗型的財(cái)政資金使用機(jī)制和公共資源的投入機(jī)制，變成循環(huán)型？財(cái)政部門(mén)希望資金進(jìn)去以后雖不求它增值，但它能夠轉(zhuǎn)起來(lái)，跟原來(lái)的情況與績(jī)效相對(duì)比，這是一種升級(jí)取向的創(chuàng)新。具體的機(jī)制上，是財(cái)政部門(mén)從其資金里拿出兩千萬(wàn)元作為股本，和當(dāng)?shù)匾粋€(gè)“商業(yè)性信用擔(dān)保”定位的公司合作，再由這個(gè)公司利用其關(guān)系網(wǎng)與人脈，去拉其他的民營(yíng)企業(yè)（包括境外的硅谷銀行）入股，合成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的、現(xiàn)代企業(yè)制度下股權(quán)非常清晰的股份制的科技型小企業(yè)創(chuàng)新基金。發(fā)起這個(gè)創(chuàng)新基金的各個(gè)主體，是以股權(quán)來(lái)形成產(chǎn)權(quán)紐帶，而這里面財(cái)政非常明確地表示其兩千萬(wàn)元資金，作為特殊處理，是類似于“金股”的入股，不求分紅，但可以有一票否決權(quán)。財(cái)政資金不求分紅，實(shí)際上使使其他的參與者感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)水平降低，獲益前景加分，使他們參加這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)基金的意愿提高了。有一些積極的參與者之后，這個(gè)基金實(shí)際的運(yùn)作機(jī)制，是由專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)具體的融資產(chǎn)品，有很多批次不同稱呼的產(chǎn)品，有股權(quán)型的、債權(quán)型的、各種各樣名號(hào)的產(chǎn)品，實(shí)際上是運(yùn)用所謂“金融工程”工具，對(duì)應(yīng)實(shí)際生活需要，設(shè)計(jì)各種類型的金融產(chǎn)品。這樣一種運(yùn)行機(jī)制，很鮮明地體現(xiàn)了以財(cái)政為后盾，使資金使用在雪中送炭的概念之下形成可持續(xù)性的創(chuàng)新。當(dāng)然，這還需要進(jìn)一步總結(jié)它在實(shí)際生活中的利弊得失，而且其經(jīng)驗(yàn)看來(lái)特別適合地方層面怎樣形成健康的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。近幾年更多地方在省一級(jí)、還有很多的市級(jí)，由財(cái)政拿出的資金規(guī)模大得多了，但這些資金也只是作為母基金，其運(yùn)作要領(lǐng)是絕對(duì)不允許其直接進(jìn)入項(xiàng)目決策，是由母基金帶出一批子基金，產(chǎn)生投入資金規(guī)模的放大效應(yīng)，而跟上來(lái)形成的子基金帶有社會(huì)眾籌的性質(zhì)，是由非政府主體更多地把資金投入，并在投入以后由子基金的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，決定實(shí)際上挑選哪些具體的支持對(duì)象，運(yùn)用資金支持來(lái)達(dá)到實(shí)際上帶有政策性融資特征的項(xiàng)目投入，以貫徹當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展戰(zhàn)略，支持當(dāng)?shù)赜幸庾R(shí)地優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)項(xiàng)目。
四、以財(cái)政為后盾實(shí)施政策融資支持的基本要領(lǐng)
結(jié)合案例，于鄉(xiāng)村振興、縣鎮(zhèn)發(fā)展的金融支持方面，可初步總結(jié)在構(gòu)建政策性金融體系中，以創(chuàng)新發(fā)展形成可持續(xù)機(jī)制促進(jìn)經(jīng)濟(jì)升級(jí)發(fā)展的要領(lǐng)。主要有以下四個(gè)方面：
（一）建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)是支持機(jī)制的基本特征。過(guò)去財(cái)政所做的一些支持，往往會(huì)導(dǎo)致實(shí)際上相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政獨(dú)擔(dān)：一旦財(cái)政部門(mén)明確一個(gè)財(cái)政貼息或者政策性信用擔(dān)保的運(yùn)行機(jī)制，很多相關(guān)者便認(rèn)為這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)由財(cái)政完全承擔(dān)起來(lái)了。但財(cái)政單獨(dú)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不可持續(xù)的機(jī)制，因?yàn)闀?huì)導(dǎo)致其他主體的所謂“道德風(fēng)險(xiǎn)”——就是自身和風(fēng)險(xiǎn)因素?zé)o關(guān)，那么既不講節(jié)約，也不講效益，整個(gè)過(guò)程就演變成了財(cái)政投入的“無(wú)底洞”，成了一個(gè)財(cái)政無(wú)法向公眾透明地報(bào)告財(cái)政運(yùn)用納稅人的錢(qián)怎樣追求績(jī)效的不良局面是不可持續(xù)的機(jī)制，。大量實(shí)踐反復(fù)證明，財(cái)政與相關(guān)的企業(yè)、政策性金融機(jī)構(gòu)，以及可以配上支持力量的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)等等，雖然相互間風(fēng)險(xiǎn)怎么分擔(dān)并沒(méi)有十分呆板的規(guī)定，但一定要形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)里，美國(guó)的中小企業(yè)署利用財(cái)政預(yù)算資金為后盾，以貼息和信用擔(dān)保為主要方式支持小企業(yè)的發(fā)展，是根據(jù)不同階段不同情況，政府資金支持承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失部分的比重可以調(diào)整，比如世界金融危機(jī)發(fā)生了，原來(lái)所說(shuō)出了風(fēng)險(xiǎn)以后政府分擔(dān)75%，可以提高到80%或85%，但絕對(duì)不提高到100%，一定要把一部分風(fēng)險(xiǎn)因素留給其他伙伴，這樣才能形成防止道德風(fēng)險(xiǎn)的可持續(xù)性。這在西湖區(qū)的案例中也非常明顯：財(cái)政部門(mén)出資金形成的這部分股權(quán)不求得到分紅的回報(bào)，但是要求可持續(xù)運(yùn)行，這方面的風(fēng)險(xiǎn)不是財(cái)政自己一家擔(dān)起來(lái)的，是各出資方需要一起來(lái)考慮創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中于利益訴求之下怎樣在股份制框架中共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）建立陽(yáng)光化、規(guī)范化的支持對(duì)象遴選機(jī)制。支持機(jī)制的第二個(gè)特征與要領(lǐng)，是對(duì)于三農(nóng)、小微、綠色發(fā)展等鄉(xiāng)村的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，所有需要資金支持而必須納入政策性支持軌道的這些支持對(duì)象，到底支持誰(shuí)不支持誰(shuí)，必須是以陽(yáng)光化、規(guī)范化和引入專業(yè)化集體決策機(jī)制形成遴選過(guò)程。這個(gè)遴選機(jī)制，其實(shí)是承認(rèn)不可能有一百個(gè)申請(qǐng)、就滿足一百項(xiàng)融資需要，從其中必須篩選出一部門(mén)給予支持。這件事過(guò)去處理不好，就變成處關(guān)系，而在中國(guó)的實(shí)際生活中這種“處關(guān)系”很容易很快發(fā)展到烏煙瘴氣、不可持續(xù)。西湖區(qū)的經(jīng)驗(yàn)是大家都出錢(qián)做股東，各自都有發(fā)言權(quán)，另外還要請(qǐng)專家和社會(huì)賢達(dá)一起形成項(xiàng)目遴選委員會(huì)，對(duì)每一批的申請(qǐng)項(xiàng)目，都是大家陽(yáng)光化地討論，最后可以無(wú)計(jì)名投票，同時(shí)保持財(cái)政金股的一票否決權(quán)（這種一票否決權(quán)也不是隨便動(dòng)用的，要根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略特定的要求，在否決的時(shí)候一定要說(shuō)出其道理），形成的是專家參與的集體決策。陽(yáng)光化的決策，使得雖然支持不可能百分之百成功，但出現(xiàn)一定比例的失敗時(shí)，可以通過(guò)這個(gè)機(jī)制向公眾解釋清楚，這才能保證整個(gè)過(guò)程的可持續(xù)。如果沒(méi)有這樣一個(gè)機(jī)制，出現(xiàn)了失誤之后公眾不接受，領(lǐng)導(dǎo)也看不下去，這個(gè)支持機(jī)制必然就半途而廢。這也是非常重要的一個(gè)要領(lǐng)。
（三）實(shí)施有效、持續(xù)的多重審計(jì)監(jiān)督。上述融資支持過(guò)程顯然是在金融領(lǐng)域形成了雙軌運(yùn)行，有政策軌，有市場(chǎng)軌，兩軌之間處理不好，非常容易產(chǎn)生設(shè)租尋租。如何限制設(shè)租尋租發(fā)生的可能性？十分重要的一條要領(lǐng)，是需要施加有效的、持續(xù)的、多重的審計(jì)監(jiān)督，以及需要繼續(xù)探索如何優(yōu)化績(jī)效導(dǎo)向下的約束。這對(duì)于中國(guó)現(xiàn)時(shí)積極推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中所尋求的“守正出奇”，有很大的挑戰(zhàn)性：“守正”是遵循市場(chǎng)規(guī)律，“出奇”就是在市場(chǎng)規(guī)律之上還必須有“政府更好發(fā)揮作用”的“有效市場(chǎng)加有限、有為政府”的出奇制勝——出奇而能制勝，就實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)發(fā)展，出奇在某些地方不能制勝，那可叫做試錯(cuò)，必須控制在一定范圍內(nèi)。中國(guó)現(xiàn)代化真正的希望，能夠在守正出奇的道路上，使中國(guó)的超常規(guī)現(xiàn)代化追趕-趕超最后形成我們所希望的大發(fā)展局面，沖過(guò)“歷史三峽”。一個(gè)個(gè)區(qū)域和縣鄉(xiāng)，都是這個(gè)大圖景里的組成部分。
（四）形成定制化的理性供給管理解決方案。供給側(cè)改革的守正出奇，必須在這方面敢于迎接挑戰(zhàn)。前面所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，陽(yáng)光化的集體決策和遴選機(jī)制，還有多重審計(jì)監(jiān)督績(jī)效導(dǎo)向，最后都要以供給側(cè)改革的定制化方案，落在共性之外還必然有個(gè)性的各個(gè)鄉(xiāng)村區(qū)域、各個(gè)縣、各個(gè)鎮(zhèn)。形成地方政府轄區(qū)內(nèi)定制化的、符合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的理性供給管理解決方案，其難度就在于，絕對(duì)不像過(guò)去我們已聽(tīng)?wèi)T了的需求管理那么簡(jiǎn)潔——需求管理是屬于總量管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)反周期的道理通俗易懂。而供給管理、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要應(yīng)對(duì)非常復(fù)雜、大量具體的結(jié)構(gòu)化解決方案，努力形成高水平的績(jī)效結(jié)果——這是我們必須應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)，也是在鄉(xiāng)村振興和縣鎮(zhèn)發(fā)展中政策性融資怎樣才能夠適應(yīng)需要、形成有效供給的一個(gè)必然要求給出高水平答卷的問(wèn)題。
